來源 |賽柏藍(lán)
當(dāng)前，國內(nèi)血制品企業(yè)并購整合速度加快，行業(yè)集中度不斷提高，血制品行業(yè)的規(guī)模效應(yīng)逐步凸顯。
01
大手筆收購
海爾集團(tuán)大健康板塊再添一員
12月29日，海爾集團(tuán)宣布與基立福（一家全球性醫(yī)療健康企業(yè)）達(dá)成戰(zhàn)略合作，海爾將以總價125億元收購基立福所持有的上海萊士血制品股份有限公司20%的股份并合計獲得26.58%的表決權(quán)。
這是資本市場上的又一筆超大金額收購。
交易完成后，基立福將繼續(xù)持有上海萊士6.58%的股份，并保留董事會席位。此外，基立福與上海萊士簽署了一份十年的白蛋白獨家代理協(xié)議，并在此基礎(chǔ)上獲得延續(xù)十年的權(quán)利。
在本次權(quán)益變動前，根據(jù)上海萊士定期報告披露，其為無控股股東、無實際控制人狀態(tài)。上海萊士董事會按照《戰(zhàn)略合作及股份購買協(xié)議》完成董事會改組后，海爾集團(tuán)或其指定關(guān)聯(lián)方將成為其控股股東，海爾集團(tuán)將成為其實際控制人。據(jù)悉，本次交易預(yù)計將于2024年上半年完成。
縱觀市場，海爾集團(tuán)選擇與基立福達(dá)成戰(zhàn)略合作并不讓人感到意外。
一方面，基立福在血漿衍生藥物和輸血醫(yī)學(xué)領(lǐng)域的行業(yè)占有重要地位，擁有全球規(guī)模最大的血漿捐獻(xiàn)網(wǎng)絡(luò)。上海萊士是一家血液制品生產(chǎn)企業(yè)，主要產(chǎn)品包括人血白蛋白、靜注人免疫球蛋白（PH4）、人凝血因子Ⅷ、人纖維蛋白原等。截至2023年12月底，上海萊士在全國共有5個血液制品生產(chǎn)基地，其自身及下屬子公司、孫公司共擁有單采血漿站44家。
作為A股5家血制品企業(yè)中營收規(guī)模最大的一家，上海萊士被稱為中國血液制品行業(yè)的“血王”。2023年前三季度業(yè)績報告顯示，上海萊士營收59.35億元、凈利潤為17.88億元。血制品是其最核心的業(yè)務(wù)，東吳證券在一份研報中預(yù)計，2023年上海萊士全年營業(yè)收入有望達(dá)到76.91億，自身血液制品業(yè)務(wù)占比約為55%。其中，靜丙收入增長最快，預(yù)計2023年代理基立福白蛋白的收入占總營業(yè)收入的 44%，達(dá)到33.63億元。
另一方面，這是海爾集團(tuán)進(jìn)一步完善健康產(chǎn)業(yè)布局的重要舉措。目前，海爾集團(tuán)旗下大健康生態(tài)品牌盈康一生，已擁有兩家上市公司（海爾生物、盈康生命），均涉及血液相關(guān)業(yè)務(wù)。
其中，海爾生物旗下子公司海爾血技（重慶）從事血液采輸?shù)谌愥t(yī)療器械和藥品注射劑類產(chǎn)品的生產(chǎn)，海爾生物開發(fā)的智慧血液城市網(wǎng)實現(xiàn)了血液從采血、制備、存儲、發(fā)血、配送到臨床用血的全流程追溯和冷鏈監(jiān)管；盈康生命專注于醫(yī)療器械與醫(yī)療服務(wù)，構(gòu)筑數(shù)字化健康管理服務(wù)能力。
交易完成后，海爾將支持上海萊士繼續(xù)加大研發(fā)投入，并運(yùn)用物聯(lián)網(wǎng)場景解決方案優(yōu)化供應(yīng)鏈管理，推進(jìn)從“血管”到“血管”的流程管理數(shù)字化和智能化，實現(xiàn)全流程可視和價值鏈提升。
02
百億市場發(fā)展空間巨大
三方聯(lián)手，有望助推更多產(chǎn)品落地國內(nèi)市場
血液制品是我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)重要的板塊之一。十四五期間，云南、內(nèi)蒙古、河南、江西等多個省份陸續(xù)推出漿站建設(shè)規(guī)劃，我國漿站數(shù)和人均采漿量均有進(jìn)一步提升的空間。
根據(jù)行業(yè)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)統(tǒng)計及研究，截至2022年，我國采漿量已達(dá)10181噸，未來隨著漿站數(shù)的增加，采漿總量有望實現(xiàn)進(jìn)一步提升。米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2022年我國公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)血液制品銷售額約為464億元，對比歐美成熟市場我國血液制品行業(yè)成長空間巨大。
圖源：華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院
從血制品品種看，目前，我國在產(chǎn)品種類、人均使用量和應(yīng)用領(lǐng)域等方面均處于較低水平，存在廣闊的發(fā)展空間。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計，2027年中國血制品行業(yè)市場空間有望提升至780億元左右，2022至2027年復(fù)合增長率為11.6%。
不過，當(dāng)前市場進(jìn)入血制品行業(yè)的玩家并不多，且血制品具備資源品屬性，上游的采漿量存在天然的限制，行業(yè)壁壘凸顯。更為重要的是，我國血制品監(jiān)管嚴(yán)格，血漿站的批建步伐較為緩慢，這也影響了血液制品企業(yè)的生產(chǎn)，產(chǎn)能不足成為常態(tài)。血漿站和血源是一種不可多得的特殊資質(zhì)與資源，身處封閉環(huán)境中的血液制品企業(yè)有機(jī)會享受穩(wěn)定的高性價比紅利，因此容易對產(chǎn)品的研發(fā)創(chuàng)新缺乏熱情。
一直以來，海爾集團(tuán)對大健康板塊的創(chuàng)新研發(fā)支持都保持高位。例如，2020-2022年，海爾生物的研發(fā)費(fèi)用分別是1.51億、2.36億、2.92億，同比增長24.19%、56.79%、23.77%。此外，在人員管理上，海爾集團(tuán)早已成為中國現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營成功的一個典范。作為國際化的企業(yè)，海爾一直致力于讓每一個人成為創(chuàng)新的主體，激發(fā)員工更多的潛能。海爾集團(tuán)在創(chuàng)新研發(fā)方面的重視，有望進(jìn)一步賦能上海萊士未來的發(fā)展，推動其產(chǎn)品的創(chuàng)新研發(fā)，進(jìn)而拉動業(yè)務(wù)的增長與拓寬。
同時，海爾集團(tuán)致力于打造物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)，盈康一生在血液智慧管理領(lǐng)域的物聯(lián)網(wǎng)解決方案已經(jīng)落地多個城市應(yīng)用，其構(gòu)建的智慧城市血液網(wǎng)，通過搭載物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的醫(yī)療設(shè)施，實現(xiàn)從采血、制備、存儲、發(fā)血、配送到臨床用血的全流程追溯和冷鏈監(jiān)管，創(chuàng)新用血模式，保障用血的及時性和安全性。并購上海萊士，可以直接打通其從采漿源頭到患者應(yīng)用的產(chǎn)業(yè)鏈條，實現(xiàn)業(yè)內(nèi)對血制品行業(yè)的更多期待。
本次合作是海爾集團(tuán)、基立福、上海萊士的三方聯(lián)手，交易方基立福是全球四大血液制品巨頭之一，擁有豐富的國際經(jīng)驗，在血漿與非血漿科學(xué)開發(fā)變革性療法的同時，其還將創(chuàng)新延伸到先進(jìn)的疾病篩查平臺、未來自動化和定制化制造技術(shù)。標(biāo)的上海萊士則是國內(nèi)血制品龍頭，營收規(guī)模居于行業(yè)第一。三方聯(lián)手，有望推動更多國際產(chǎn)品落地國內(nèi)市場。
海爾集團(tuán)已經(jīng)強(qiáng)勢入局，未來發(fā)展可期。
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